嘉实金融精选股票A基金2022年四季报点评

一、基金基本情况概述

(资料图片仅供参考)

嘉实金融精选股票A(005662)成立于2018年3月14日，四季度最新规模4.21亿元。招商证券三年期评级为1星，济安金信三年期评级为1星。

基金经理李欣拥有6.5年的基金投资经历，2018年3月14日正式接受嘉实金融精选股票A基金管理，任职期间回报为20.87%，位居同类805只基金中第491名。

李欣现管理3只产品（包括A类和C类），管理总规模为32.87亿元，平均年化回报为3.13%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为5.53%，同类平均收益为0.70%，在同类867只基金中排名179位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，嘉实金融精选股票A基金的总资产为7.28亿元。较上一期7.58亿元变化了-0.30亿元，环比变化了-3.93%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

嘉实金融精选股票A基金的持有人数为16734人，机构投资占比为49.64%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达92.02%。较上一期环比变化了-0.38%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为64.76%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

嘉实金融精选股票A基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为126.08%，上一期换手率为111.43%。历史换手率最高为2020年6月30日，高达169.47%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度地产板块终于有了比较明显的触底回升,我们认为主要得益于: 1.供给端政策反转,终于开始对地产企业伸出援手:11月央行“第二支箭”支持民企融资,此后龙头民企很快跟进;此后央行和银保监会发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,政策总共16条,强调对民营企业一视同仁,强调支持房企融资,面面俱到。我们认为:央行第二支箭政策推进力度超预期,标志着从保项目到保主体的强力纠偏,未违约的优秀龙头民企未来违约的风险已经很小,生死风险基本解除。 2.需求端政策跟进,希望能拉动地产销售:11月有媒体报道杭州首套房首付三成的认定条件由“认房又认贷”变为“认房不认贷”,即在杭州没有住房,但有住房按揭贷款记录,并且贷款已经结清的购房者,可以按照首套房贷政策执行。杭州在2017年3月起宣布实行“认房又认贷”政策,这是该政策执行五年后的首次松绑。我们认为杭州的需求端政策会对后续其他核心一二线城市产生一定示范效应,需求端政策有继续放松空间。 3.极低估值下的反转:此前由于市场担忧民企的批量暴雷,以及断贷及疫情影响下的地产销售数据大幅下滑,导致地产行业估值被不断下杀到历史极低水平,从未违约的民企地产股都被杀到0.2倍PB以下的估值。此次政策逐步反转后,估值修复的动力极大。 看2023年,我们认为经济复苏还是需要地产的支持,目前的政策来看:一方面供给端政策的落地程度还不够,另一方面需求端政策的力度也还有进一步放松的空间,后续不排除还有进一步下调5年期lpr的可能,此外随着更多二支箭和三支箭的落地,地产板块的政策优势也会进一步显现。 对于银行和保险两个板块,我们认为基本面向下的空间很小,而向上空间则与经济相关度比较高,这需要观察地产政策逐步落地后销售恢复的情况,因此明年一季度我们更看好地产板块。

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